Доларът поема хита от притесненията за САЩ

в ерата на Тръмп 2.0 на финансовите пазари, доларът поема напрежението.

Други битове на пазарите извършват изненадващо добре, при събитията, доста за доста вложители (и моята) изненада. Невероятно е какъв брой надалеч президентът може да се отдръпне на институционалната меродавност и невидимата ръка на капитализма, без да тревожи пенсионните съдове на елементарните американци. 

Запасите, по-специално, се раздрусаха от шока, който получиха при започване на април с стартирането на международните търговски цени на президента, с цел да репресират максимуми за всички времена, и е нужен специфичен тип простак, който се интересува от другите добиви, налични на облигации с разнообразни падежи, с цел да види гнева в сякаш на пазара на дълга. 

доларът обаче се бие. Досега тя е спаднала с повече от 10 на 100 тази година. С към момента повече от една четвърт от 2025 година, това към този момент би направило това най -слабата година за преобладаващата комерсиална и аварийна валута в света след повече от две десетилетия, издълбавайки спад против всяка друга съществена валута на планетата.

Ясно е, че това не е резултат от всеобщо напредване на американските активи - буялният фондов пазар убива тази концепция много общоприето. Вместо това, той отразява внезапен комутатор в метода, по който световните вложители купуват в американските пазари. Тъй като Джордж Саравес от Deutsche Bank го сподели в поразителна записка тази седмица, „ задграничните вложители в този момент отстраняват експозицията на долари с невиждан ритъм “.

Това, което значи, че това, несъмнено, задграничните вложители към момента желаят да купуват акции в бързо разрастващите се компании, а тези бързо растящи компании са склонни да живеят в Съединени американски щати, изключително в преобладаващата му технология Sector. Наскоро неотдавна най-малко един вложител е повдигнал сентенция от някогашния изпълнителен шеф на Citi Chuck Prince от 2007 година, че „ стига музиката да се възпроизвежда, вие би трябвало да станете и да танцувате “. Ако това не ви даде пауза, нищо няма.

Но до момента в който ни купуват активи, те продават американски долари, с цел да обезвреждат риска, че ще се дъвчат от спад на валутата, когато върнат възвръщаемостта на вложенията назад вкъщи. Сега, сподели Саравелес, хеджираните потоци в американските борсови фондове надвишават непредвидените потоци за първи път през това десетилетие. Този комутатор е, сподели той, „ извънредно страховит “ в запасите, където повече от 80 на 100 от притоците към този момент са хеджирани-изключително приключване от началото на годината, когато хеджираната част беше покрай нула. Но и при облигации, хеджираният Tally работи на към половината от общия брой.

Сравнително скучното пояснение за това е, че Съединени американски щати току -що рестартират намаляването на лихвените проценти, до момента в който някои други съществени централни банки алармират, че циклите на рязане са на или покрай края. Когато лихвените проценти се движат в противоположни направления един към различен, валутите са склонни да следват образеца, даже когато други фактори биха предложили друг резултат - очевидец да вземем за пример в впечатляващата непоклатимост в еврото, макар най -новия политически силует на обречеността във Франция.

тази седмица произнасянето на самата централна банка на Съединени американски щати ще бъде в основата на степента, в която Тръмп изцяло получи своя метод, лихвените проценти ще продължат да паднат от това, че Тръмп е получил изцяло лихвените си проценти, лихвените проценти ще продължат да паднат от това. Федералният запас отхвърли една четвърт от процентната точка от лихвените проценти в сряда, само че по този начин нареченият „ точков имот “, който демонстрира къде се счита, че процентите считат, че процентите би трябвало да са в идните месеци, съдържат видимо изключителни, необятно се счита, че е последният назначен на Тръмп в Централната банка, Стивън Миран. 

Миран беше единственият гласоподавател този месец за по-голямо понижаване на половин точка в цените, а неговата „ точка “ (тя е анонимна, само че логиката допуска, че би трябвало да са неговите) моливи в големи спомагателни 1,25 процентни пункта в съкращения през останалата част от тази година. Като се има поради, че Фед има единствено две планувани срещи за установяване на ставки, останали през 2025 година, което допуска съществено жестоко понижаване на ставките в жанр кризис на всяка среща и може би даже вътрешно делене. Миран е малко евентуално да си проправи път тук. Но като изказване за желание за това, което би направил изцяло следен от Тръмп Фед, това е мощни неща.

лихвите са единствено половината от историята. Тези цени за хеджиране на долари започнаха, преди цените да стартират да падат още веднъж тази седмица. Тръмп и неговият стопански екип може би ще бъдат щастливи от това - на хартия по -слабият $ оказва помощ за увеличение на вътрешното произвеждане. Но това е тъмен сигнал, че вложителите се опасяват от институционални вреди в Съединени американски щати, с цялата неустойчивост и дълготрайните стопански разноски, които водят до това. Същият сигнал идва от цената на златото, което се развихри до нови рекордни максимуми тази седмица.

В последната си петгодишна вероятност тази седмица, Робеко назначи прилична вероятност-35 на сто-на тотално разгадаване в международния финансов ред, „ самоуверен, предотвратим “, отстранени от многостранни тела и национални банки, като се възползват от Съединени американски щати. „ Инвеститорите към момента се изкачват по стена на терзание “, сподели Питър ван дер Уел в холандската къща за ръководство на активи. Това „ прекалено разпад “, както той сподели, в този момент се преглежда като сериозна опция.

Урокът, който би трябвало да се вземе от това, е, че впечатляващото възобновяване на акциите привежда надълбоко безпокойствие от вложителите за пътя напред към световната стопанска система и за политическата промяна на парадигмата, която в този момент е изрично подредена в Съединени американски щати. Засега доларът стопира с $.

[email protected]